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那么这些指数型QDII基金投资标的的成分股究竟是

文章作者:今日头条 上传时间:2020-01-05

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根据天相数据统计,截至2019年10月25日,共有134只公募基金正在募集。其中,包括20只混合型基金、78只债券型基金、1只指数型基金、4只FOF型基金、30只股票型基金和1只QDII基金。债券型基金和股票型基金在新发基金中占较大比重,指数型基金发行数量有所下降,本期从新发基金中选出4只产品进行分析,供投资者参考。

  今年以来,海外股市走强带动QDII基金业绩提升引起了投资者的关注。那么这些指数型QDII基金投资标的的成分股究竟是什么?这些投资标的为不同市场的基金,近一年来究竟谁的收益更高,在以同一市场为投资标的的基金中谁的业绩又将胜出?

  易方达指数投资研发中心 杨俊

即便是对于技术一无所知的人来说,机器人与人工智能也毫无疑问是2018年重要的谈资之一。对于资本来说,尤其如此。

博时央企创新驱动ETF联接

  美国市场  四种指数各具特色

  55元能做什么?92元能做什么?“光棍节”血拼打折货?其实,你能做一次初步的分散化资产配置。几十元、一百多元可以做“分散化配置”?用ETF就能实现!

私募市场参与者们扬言商业模式创新的投资机会已经过去,未来只有硬科技这一条大路可以走。创新企业同样纷纷在自己的商业描述中添加上智能、机器人、科技等词汇,标榜自己为研究机构而非商业机构,同时大举招聘研究员,并将博士员工数量和论文数量等同为商业竞争力。

博时央企创新驱动ETF联接是博时基金旗下的一只ETF联接基金。该基金投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%,对现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。该基金主要投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数即中证央企创新驱动指数的表现,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。其业绩比较基准是“中证央企创新驱动指数收益率×95%+银行活期存款税后利率×5%”。

  目前共有5只QDII基金跟踪美国指数,分别为纳斯达克[微博]100、标普500、标普500等权重以及标普100等权重指数,这4种指数可以说是各具特色。

  ETF是指数成分股构建的一个组合,二级市场上以一手(100份)为交易起点,买入一手股票ETF,即相当于买入一个股票组合。11月11日,在二级市场上买入一手深100ETF(159901)只需55元,买入一手沪深300ETF(510310,HS300ETF)只需92元,买入一手创业板ETF(159915)只需119元。可见,ETF能让即便资金有限的中小投资者也能“一站式”轻松完成一次初步的资产配置。

所幸机器人与人工智能行业并不是一个全新的行业,相反其作为自动化领域的一个重要子集,已经在工业化程度、数据化程度较高的企业有了长足的应用,并且在相当多的上市公司当中作为承接业务的重要工具。

指数战略新兴特性显著:该基金采用完全复制法跟踪标的指数,央企创新驱动指数尤为注重成分股的创新驱动特征,在军工、TMT和装备制造等行业上的成分股比例较高,最新一期成分股中国防军工、计算机、建筑装饰(含高端装备制造、新材料等战略新兴产业的公司)和电子行业的权重超过10%。据最新统计,央企创新驱动指数的100只成分股中共有75只,约78%的指数权重分布在战略新兴产业领域。央企创新驱动指数的成分股以100亿元以上中大市值特征的上市央企为主,整体呈现均衡的市值风格特征。

  纳斯达克100指数的成分股具有高科技、高成长和非金融的特点。标普500指数覆盖了在纽约证券交易所[微博]和纳斯达克交易所上市、市值排名前500的公司。

  完整的资产配置有三步:个体分散、类别分散和定期(或不定期)再平衡。目前市场上可选的ETF囊括了股票、债券和商品(黄金)三大资产类别,股票ETF更是涵纳了不同风格、行业的ETF。而被广泛采用的 “核心-卫星策略”是比较主流的资产配置策略,一般选取某一核心权威指数进行跟踪投资,完成“核心”配置并获得股票市场平均收益。

本文通过分析一支囊括了全球范围上市机器人与人工智能企业的指数,试图回答以下问题:

指数历史回报出色:该基金的标的指数配置价值突出。从历史回溯的情况来看,自2013年1月1日至2019年8月30日,中证央企创新驱动指数的年化收益率高达8.31%,超越了同期沪深300、国资委样本池和中证800指数的表现。当前中证央企创新驱动指数成分股估值水平处于历史相对低点,正处于长期配置的较佳窗口。

  从这4种指数近5年的走势来看,纳斯达克100指数表现最为亮眼,标普500指数和标普100等权重指数的表现几乎相同。另外,成分股相同但权重不同的标普500指数和标普500等权重指数相比,前者波动率较小,后者收益较好。

  易方达指数基金网数据显示,截至10月31日的最近一年里,沪深300指数和创业板指数相关系数为0.5636,相关度较低。我们模拟利用易方达ETF产品群组,用1万元依照“核心-卫星策略”构建一个最简单的组合。“核心”为易方达沪深300ETF(510310,跟踪权威核心指数,大盘蓝筹风格),“卫星”为易方达创业板ETF(159915,小盘成长风格),设定均衡的初始权重50%:50%。

1、机器人与人工智能企业的市场表现如何?

管理人具备专业的投资体系:该基金隶属于博时基金旗下指数投资品牌“指慧家”。作为业内最早布局规模化、智慧型指数投资的基金公司之一,博时基金去年以来在指数及ETF产品领域的动作不断,全面升级发布旗下指数投资品牌博时“指慧家”。博时“指慧家”专注于指数投资,旗下产品线齐全,涵盖核心宽基、特色主题、海外、商品、大数据、债券等六大类优质指数体系,深挖不同配置需求,多元布局细分领域,长期服务各类指数投资需求,旗下已拥有38只产品,产品总规模超过670亿元。

  好买基金研究中心数据显示,目前以美国市场指数为投资标的的基金有国泰纳斯达克100、大成标普500等权重、长信标普100等权重基金,其近一年来的回报率分别是15.01%、14.15%、14.83%。

  模拟结果显示:在5月初到11月11日半年的时间中,满仓单独投资沪深300ETF,回报率-3.4%(年化收益率-4.62%),日胜率45%,周胜率62.07%,月胜率为57.14%,周最大回撤为-14.66%,在6月初到9月初及10月底之后出现了持续性亏损,最大亏损幅度超过10%;满仓单独投资创业板ETF,回报率34.25%(年化收益率56.07%),日胜率45.71%,周胜率58.62%,月胜率51.14%,周最大回撤-12.3%;按照50%:50%的初始权重进行组合配置,回报率为15.42%(年化收益率27.54%),日胜率47.86%,周胜率62.07%,月胜率57.14%,周最大回撤-10.01%,组合仅在6月24日出现一天-0.49%的微小亏损。

2、全球范围内的相关上市公司有哪些特点?

投资建议:该基金为被动式投资的股票指数基金,其预期风险与预期收益高于债券型基金、混合型基金、货币市场基金,建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。

  香港市场  主投中概股

3、哪些指标可以帮助我们对于机器人与人工智能企业的未来表现做出预测?

广发央企创新驱动ETF联接

  包括两只港股ETF在内的QDII基金中,跟踪香港市场指数的基金共有4只,分别是嘉实恒生中国企业、南方中国中小盘股票、华夏恒生ETF和易方达恒生国企ETF。其中嘉实恒生中国企业和易方达恒生国企ETF跟踪的是H股指数。H股也称国企股,指注册地在内地、上市地在香港的公司。南方中国中小盘跟踪的是中国中小盘指数,反映的是在香港上市的中国内地中小企业整体状况的指数。

一、NYFSRAI指数

广发央企创新驱动ETF联接是广发基金管理有限公司旗下的一只ETF联接基金。该基金投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%,每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。该基金主要通过投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。其业绩比较基准是“中证央企创新驱动指数收益率×95%+银行活期存款利率×5%”。

  现有资料显示,嘉实恒生中国企业、南方中国中小盘股票近一年以来的回报率分别是6.61%、2.21%。

NYFSRAI(NYSE FactSet Global Robotics and Artificial Intelligence Index),是一支追踪机器人与人工智能领域股权表现情况的指数。

指数成分股科技创新属性强:该基金的标的指数即中证央企创新驱动指数研发实力突出,100只成分股研发费用1817亿元,占比全部308只上市央企的88%,占比全部A股25%;成分股研发费用中位数是全部央企中位数的3.1倍,是全市场中位数的8.5倍。从重点行业来看,计算机行业内成分股研发费用中位数6.5亿元,是行业内全部央企中位数的2.3倍,是全行业中位数的6.0倍;电子行业内成分股费用中位数3.46亿元,是行业内全部央企中位数的2.0倍,是全行业中位数的3.7倍。指数成分股公司研发人员配备齐全,研究生以上学历数量占比中位数为6.4%,分别是全部央企或全部A股的中位数水平的1.3倍和2.2倍。

  金砖四国  成熟市场上市企业

机器人方面囊括了机器人集成应用、开发、制造、以及涉及高速度、精准度以及自动化的设备。AI方面,囊括了AI的开发、编程、软硬件实施,涉及自主学习、语言处理、模式识别、视觉感知、预测性分析、专家推荐等应用领域。行业涉及技术、材料、工业、健康以及消费。

指数成分股受外资青睐:该基金的标的指数即中证央企创新驱动指数,也受到境外资金的重点关注。Wind数据显示,从2018年1月至2019年9月12日,通过陆股通投资中国A股市场的境外增量资金有4547亿元,其中央企创新驱动指数的100只成分股中有57只成为陆股通资金追逐的对象,累计权重70%;有37只陆股通持股比例超过1%,累计权重54%。

  目前,有两只指数型QDII基金投资金砖四国市场,分别是南方金砖四国和招商标普金砖四国。这两只基金所跟踪的指数分别是富时金砖四国50指数和标普金砖四国40指数,两种指数的成分股均为巴西、俄罗斯、印度和中国4个国家的40家蓝筹公司,所有公司均在发达市场证券交易所上市交易。

NYFSRAI的编撰方法:

基金公司实力雄厚:广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日,公司注册资本金1.2亿元人民币。曾获得“2010年度金牛基金管理公司”等荣誉,拥有强大的资源优势、严谨科学的管理体系、高素质的人才队伍,实力雄厚。

  由于巴西、俄罗斯、印度和中国作为新兴市场的代表,因此金砖四国具较好的投资价值。但是,为了规避新兴市场国家对境外投资者的投资限制,富时金砖四国50指数和标普金砖四国40指数均没有直接投资到新兴市场国家的股市,而是选取在美国、英国和中国香港交易所挂牌上市的股票作为指数的成分股。

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投资建议:该基金为ETF联接基金,其风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金,建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。

  据了解,南方金砖四国和招商标普金砖四国这两只基金今年以来回报率分别是零、-0.26% 。

指数中挑选的22个RBICS的6级行业分类包括:

招商中证红利ETF

  大宗商品  无法代表标的资产走势

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招商中证红利ETF是招商基金管理有限公司旗下的一只ETF基金。该基金投资于标的指数成分股和备选成分股的资产比例不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金资产的80%;每个交易日日终在扣除国债期货合约、股指期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于交易保证金一倍的现金。该基金紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化,力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.2%以内。

  除上述跟踪某个国家或区域市场指数的产品以外,还有三只以大宗商品为投资主题的指数型QDII基金,分别是广发全球农业、华宝油气和华安标普石油。

从2012年12月起始,NYFSRAI的指数走势如下:

标的指数长期投资价值明显:该基金跟踪中证红利指数,从长期历史业绩来看,中证红利指数年化收益率显著高于沪深300及上证指数,尤其是2015年以来的超额收益明显。中证红利在上涨行情中弹性不差,能够跟上上涨行情,在下跌行情中抗跌能力较强,整体走势更加稳健。在2015年的牛市和2016年至2017年的震荡上涨行情中,中证红利指数的表现都不输宽基指数;而以典型的下跌市2018年为例,相对沪深300和中证500,中证红利下跌幅度都较小。指数的标的均具备高股息率特征,质地和性价比较高。

  由于此类基金并不是直接投大宗商品,而是投资与大宗商品相关的上市企业股票,因此该类基金的整体走势和其投资主题有很大的区别。以石油为例,分别计算NYMEX原油指数与标普全球石油以及标普石油天然气上游股票指数的相关系数,结果显示相关程度并不高。

从NYFSRAI的编撰方法来看,其主要目的在于提供给投资人全球市场的机器人与人工智能的股权投资风险敞口。因此该指数只选取交易成本足够低并且可得的资产。除此之外,为了避免某些行业的企业规模过于巨大,从而导致整体指数向该行业偏离,指数选取了同等权重的分配方式。该方式就很好的避免了阿里巴巴过大的市值会把整个指数的风险敞口过多的拉向中国地区零售业。

99696大富豪棋牌,创新的分红机制:该基金的收益分配原则为当基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率达1以上时,可进行收益分配,且基金收益分配无须以弥补浮动亏损为前提。在此较为灵活的分红机制下,投资者有望获得较为稳定的分红现金流,这与其他Smartbeta因子差别较大,有利于投资者长期持有。同时,该基金为当前国内市场上费率最低的红利指数产品。

  好买基金网资料显示,广发全球农业、华宝油气今年以来的回报率分别是2.94%、-4.43%。

NYFSRAI从2012年12月起作为基准值进行计算,到2018年6月截止,NYFSRAI从1000点达到2790.68点,总回报率179%,同期SP500回报率为98%。

基金经理经验丰富:基金经理王平,2006年加入招商基金管理有限公司,现任量化投资部副总监及招商中证500指数增强型证券投资基金等多个基金的基金经理。基金经理刘重杰,曾任职于西南财经大学金融数据中心、南京大学金陵学院,2017年9月加入招商基金管理有限公司,现任招商深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF联接基金及深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF的基金经理。两位基金经理均有丰富的指数产品运营经验。

  商报记者 肖海燕

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